第五百章 欧洲的看空者，暗处的操盘手
第五百章 欧洲的看空者，暗处的操盘手 (第1/2页)往後数日，安赛乐米塔尔集团和菲亚特集团的股价在经历急跌後，也过渡到震荡筑底阶段。
其中菲亚特集团在推特频繁更新广汽合资项目的落地进度、披露一季度亚洲区域销量数据，试图以亚洲市场的增长热度，对冲本土欧洲业务疲软带来的市场恐慌。
除此之外，与阿涅利家族深度绑定利益的美利亚银行，也恰到好处发布利好研报，吹嘘菲亚特集团的业绩增长，并把中期股价提到15欧元，有近50%的上涨空间。
另外，阿涅利家族直接参股的本土大型商业银行兼投行部，义大利头部金融机构的圣保罗联合银行也下场唱多，同样把菲亚特集团的中期目标价定在了15欧元。
除了义大利投行外，高盛集团、美银美林也都集体下场看多，认为亚洲区域这个增长引擎，可以赋予菲亚特集团新的可能。
这里值得一提的是，上述看多菲亚特集团的投行，都基本和阿涅利家族有着千丝万缕的关系。
比如美银美林，它曾在2005年与IFIL签署复杂衍生品协议，并在菲亚特债务转股权、
大量银行资金入股菲亚特的背景下，硬生生保住阿涅利家族30%核心控股权，事後义大利证监会还因此对IFIL开出罚单。
这些超出普通业务往来的关系，散户基本不会去了解。
现在呈现在散户面前的是，菲亚特集团亚洲布局一切向好，圣保罗联合银行、美利亚银行、高盛集团、美银美林和摩根史坦利等全球知名投行都给出了上涨指引。
别小看投行研报，很多散户是真会跟风购买的。
一般来说，欧美机构操纵股价就三板斧，分别是发布业绩利好、研报上调目标价和媒体混淆视听。
也正因菲亚特集团背後势力庞大，站着阿涅利家族，它的股价比安赛乐米塔尔集团早两天企稳，进入震荡盘整阶段。
反观安赛乐米塔尔集团，本来拉克希米·米塔尔是想靠市场融资给集团输血续命，但现在计划基本落空，六个月内都很难走出盘整阶段。
再看美股大盘指数，道琼工业指数震荡向上，时隔19个月，再度摸到了11000点。
可能很多散户不清楚道琼工业指数代表什麽，它是全球历史最悠久的股指，1896年由查尔斯·道创立，选取美股30家超大型蓝筹工业龙头企业，采用价格加权法计算得出，用来衡量美国老牌大型龙头企业整体行情，也是大众认知里美股的「门面指数」。
一定程度上，道琼工业指数就代表了全球工业是否景气。
除了道琼工业指数外，美股还有纳斯达克科技指数和标普500指数。
纳斯达克科技指数很好理解，就是美股的科技指数。
上千只股票，核心权重集中在科技成长企业，比如网际网路、半导体、软体、生物医药等行业，传统工业、老牌金融占比很低。
至於标普500，它的成分股则是比较均衡，是选取美股500家市值规模顶尖的上市公司，几乎覆盖所有主流行业，既没有道琼的「登味」，也一定程度上削减了科技企业的高弹性，属於比较中庸的大盘指数。
道琼摸到11000点时，纳斯达克也触碰到了2500点，这是纳斯达克时隔1年11个月再度触碰到这个点位，距离2007年次贷危机前的2861.51高位，仅差不到400点。
标普500和道琼、纳斯达克指数一样，同样在爬坡，时隔20个月，回升到了2008年9
月的1200点。
美股三大指数缓慢爬坡时，欧洲股市却陷入了反覆震荡。
按理说，美股大涨，欧洲股市作为美股的「影子指数」，也大概率会同步上涨，修复次贷危机阴霾下，被错杀的大盘指数。
可为什麽会反覆震荡？
原因很简单，张扬真的在推特日更《股票排雷系列》视频，五天时间，五只排雷的股票都是欧洲股市的支柱企业。
比如欧美时间的4月7号，张扬拆解的是西班牙电信集团。
这是欧洲最大的综合一体化运营商，市值仅次於沃达丰集团，排在了欧洲第二名，欧洲第三名和第四名分别是德国电信和法国电信。
西班牙电信集团的风险点是838.67亿欧元总负债规模，并且流动负债高达269.36亿欧元。
它的巨额债务源於过去五年，公司激进的拉美市场并购扩张。
为抢占南美移动通信份额，西班牙电信连续收购智利、委内瑞拉、阿根廷多家本土运营商，动辄数十亿欧元的现金并购叠加配套举债，让集团常年背负刚性利息支出。
另外，流动负债集中於12个月内到期，西班牙电信只能依靠经营性现金流滚动续贷，而当前欧洲货币市场流动性收紧，续贷利率上行已成定局，一旦再融资成本走高，直接挤压净利润空间，形成债务与盈利的恶性循环。
简单概括就是，西班牙电信连续并购，抢占南美市场形成了838.67亿欧元巨额负债，并且12个月内到期的流动负债高达269.36亿欧元。
如果全球经济维持上行态势，西班牙电信清偿现有债务完全不存在压力，集团内部早已完成多轮风险测评，相关偿债预案充足完备。
但次贷危机和希腊捏的「瞬爆雷」，让欧洲所有企业都始料未及，甚至连带西班牙也被列入了「欧猪国家」。
欧猪国家代表什麽？
高赤字、高负债和高失业率。
再加上「欧猪国家」使用欧元，不能自主印钞、降息贬值对冲债务压力，经济下行只能硬扛高负债，企业融资完全绑定本国主权信用。
这也意味着，西班牙电信想要偿还旧债务，就必须发行更高利率的企业债，形成高负债→融资涨价→利润萎缩的恶性循环。
说白了，西班牙电信的困境就像是以贷养贷的普通人，债务肉眼可见地在膨胀，但为了不让彻底爆掉，只能不断以贷养贷————
张扬也是不留一丝情面，直接把西班牙电信的底裤扒乾净，制作成第三个「排雷视频」。
这里值得一提的是，因为4月6号连线彭博社，张扬讲到了菲亚特集团，所以在盘後，张扬也顺势放出来菲亚特集团的排雷视频。
第一期，安赛乐米塔尔集团。
第二期，菲亚特集团。
第三期，西班牙电信。
第四期，葡萄牙Mota—Engil工程集团。
第七期，希腊公共电力公司。
第八期，丹麦维斯塔斯集团。
所有被张扬点名的企业，单日内都出现了不同程度的震荡，其中维斯塔斯集团更是一夜暴跌30%，创下历史单日最大跌幅。
为什麽下跌这麽狠？
是因为张扬的一句：行业高度依赖各国风电补贴电价，投资商赚不赚钱完全看政府补贴力度。
可能很多人不了解维斯塔斯集团，它是全球首家专业化风电整机龙头企业，总部位于丹麦奥胡斯，核心业务有三大板块，分别是陆上/海上风力发电机组研发、生产、整机销售，风场全生命周期运维服务和风电场前期勘测、项目开发配套服务。
简单概括就是，可再生能源设备的供应商龙头。
它犯了一个欧洲企业都犯了的错误，那就是站稳脚跟後，开始大肆扩张，然後遇到次贷危机。
2000年後，欧洲各国开始提出低碳环保概念，这无疑是可再生能源企业的政策利好。
已经在欧洲市场站稳脚跟的维斯塔斯集团果断进军北美、南美、亚洲市场，跟随欧美补贴红利疯狂扩产，新建多条大型整机生产线，产能拉满备战行业高景气。
2007年，维斯塔斯集团攀上行业巅峰，全球63个国家落地风机，平均每5小时完成一台风机吊装，牢牢霸占全球风电龙头宝座，资本市场给出极高成长溢价，被机构冠以「新能源黄金赛道标杆」。
然而随着次贷危机袭来，需求端瞬间萎靡，欧美给予的政策补贴红利也随之散去，这就让维斯塔斯集团陷入了非常尴尬的境地。
因为在次贷危机前，它还在疯狂扩充产能，想要牢牢占据「新能源黄金赛道标杆」的头衔。
市场一下子萎靡，让维斯塔斯集团不得不降价接单，单机毛利持续被压缩，陷入「以价换量」的恶性循环。
在排雷视频中，张扬点评维斯塔斯集团是欧美政策补贴下的产物，短期内，业绩将持续承压，改善或许要到2013年後，直接将其中期目标价定在了400丹麦克朗，跌幅空间高达52%。
张扬的强势看空，外加维斯塔斯集团确实高度依赖补贴，这也让大量做空资金涌入哥本哈根市场，利用欧洲股市的低流动性去制造折价，从而影响美股ADR价格。
八天八期，八家公司，不仅让张扬斩获超5亿美元获利，还让推特粉丝数量突破200万人。
现在毫不夸张地说，欧洲企业已经人人自危，张扬也成了做空欧洲企业最狠的交易员。
华尔街一些空头资本，也开始参考张扬给出的指引。
欧美时间，4月13号。
当美股进入交易时段，张扬的推特评论区变得异常活跃。
[达里安·韦恩]（义大利）：joker先生什麽时候更新啊？我想知道今晚做空哪只个股！
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