第67章 风暴前的宁静

第67章 风暴前的宁静 (第2/2页)

「所以你的判断是？」格雷森追问。
　　
　　「财报不会好，」陆辰说，「而且这不是结束，是开始。」
　　
　　坐在前排的马库斯忽然开口，声音有些硬：「我父亲在贝尔斯登旗下的基金工作。他说公司流动性很充足，美联储已经提供了新的融资工具。」
　　
　　陆辰看向他，目光平静：「2007年8月，法国巴黎银行冻结了三只投资基金，理由是无法合理估值。从那天起，整个资产支持商业票据市场就开始冻结。贝尔斯登的融资渠道，在过去五个月里已经收紧了40%。」
　　
　　他顿了顿：「你父亲可能说的是事实....基於他所能获得的信息。但金融系统是复杂的，有时候问题爆发的地方，离起火点很远。」
　　
　　马库斯的脸色不太好看，但没有再反驳。
　　
　　教室後排，一个亚裔男生举起手。陆辰记得他叫丹尼尔·金，韩裔，平时也很安静。
　　
　　「格雷森先生，」丹尼尔的声音有些紧张，「如果...如果一个公司真的出现流动性危机，会怎麽样？」
　　
　　「理论上，」格雷森走回讲台，「如果一家投行无法滚动它的短期债务，它就需要卖掉资产来偿还。但在市场恐慌时，抛售资产会导致价格进一步下跌，引发更多保证金追缴，形成死亡螺旋。」
　　
　　他在白板上画了一个向下的漩涡：「这就是为什麽中央银行需要充当最後贷款人...
　　
　　提供紧急流动性，打断这个螺旋。」
　　
　　丹尼尔点点头，但陆辰注意到，他的手指在课桌下微微颤抖。
　　
　　下课铃响了。
　　
　　学生们陆续走出教室。陆辰收拾书包时，丹尼尔走过来，欲言又止。
　　
　　「有事？」陆辰问。
　　
　　「我父亲...」丹尼尔压低声音，「在贝尔斯登旧金山办公室工作。常务董事级别。
　　
　　他昨晚接到纽约总部的电话，会议开到了淩晨三点。」
　　
　　陆辰看着他。
　　
　　「他今天早上出门时，」丹尼尔的声音更低了，「对我妈说：准备好，最坏的情况可能发生。」」
　　
　　说完，他匆匆离开，留下陆辰一个人站在教室门口。
　　
　　窗外的阳光很好，帕罗奥图高中的草坪绿得发亮。远处操场上有学生在踢足球，笑声飘过来，充满青春的气息。
　　
　　陆辰望着那片草坪，忽然想起前世2008年3月的那个周末。他当时去了纽约亲戚家，路过贝尔斯登总部大楼，看见西装革履的银行家们抱着纸箱走出来，表情茫然，像一群迷路的蚂蚁。
　　
　　他拿出手机，看了眼时间：纽约上午11：47。距离贝尔斯登公布四季度财报，还有不到一小时。
　　
　　屏幕上的股价实时报价：79.20美元，继续上涨。
　　
　　市场在狂欢。
　　
　　「狂欢之後，总是漫长的寂静。」陆辰关掉手机，走向下一节课的教室。
　　
　　下午三点，帕罗奥图图书馆。
　　
　　陆辰坐在靠窗的位置，面前摊开着几本金融教科书，但真正吸引他注意力的是笔记本电脑上的Bloomberg终端页面...这是通过陆氏资本的机构帐户申请的，年费两万美元，但信息值得这个价。
　　
　　贝尔斯登的股价在79—80美元之间震荡，成交量放大。期权市场的隐含波动率上升到历史高位，说明市场预期财报会引发大幅波动。
　　
　　他调出期权链。2008年3月到期，行权价60美元的看跌期权，权利金报价8.5美元。意味着市场认为，在未来两个多月里，贝尔斯登跌到51.5美元（60—8.5）以下的可能性被定价。
　　
　　太贵了。陆辰摇头。财报公布後，无论好坏，隐含波动率都会下降，期权价格会缩水。现在进场做空，是在为不确定性支付溢价。
　　
　　他需要等。等财报公布後的第一波情绪宣泄，等市场消化数据，等那些利空出尽是利好的抄底资金入场，等股价在虚假反弹中耗尽动能。
　　
　　然後，在所有人都觉得最坏的时候已经过去时，真正的崩溃才会开始。
　　
　　他新建了一个文档，开始计算仓位。
　　
　　假设动用陆氏资本800万美元本金，配合期权杠杆，可以做空相当於数千万美元市值的贝尔斯登股票。如果股价从80美元跌到2美元....这是他根据前世记忆估算的合理目标....利润将是————
　　
　　计算器上的数字跳动：4000万美元。
　　
　　他停下手指。
　　
　　4000美元。按2008年的汇率，那就是3亿人民币。
　　
　　这个数字太大，大到失去了真实感。
　　
　　现在，他坐在帕罗奥图图书馆里，计划着一场4000万美元的收割。
　　
　　窗外的阳光斜射进来，在橡木桌面上投出斑驳的光影。图书馆很安静，只有翻书声和键盘敲击声。几个学生在不远处讨论物理作业，一个老人在看报纸，管理员在整理书架。
　　
　　一切如常。
　　
　　在这个平静的下午，陆辰正在策划一场针对华尔街百年老店的狙杀。
　　
　　「二十四小时後，成千上万人的命运将因为一份财报而改变。」陆辰合上电脑，收拾书包。该回家了。
　　
　　走出图书馆时，他回头看了一眼。
　　
　　夕阳透过彩绘玻璃窗，在地面上投出绚烂的光斑。那些光在移动，缓慢而坚定，像命运的齿轮，一旦开始转动，就再也停不下来。
　　
　　他转身，走进加州的黄昏。
　　
　　远处，旧金山湾的海面泛着金色的光，海浪一遍遍拍打着海岸，不知疲倦。
　　
　　就像市场，总是在涨跌中循环。
　　
　　返回家里，他打开一个简单的文档。
　　
　　2007年10月：贝尔斯登宣布旗下两只对冲基金破产，损失16亿美元2007年12月：穆迪、标普下调贝尔斯登债务评级2008年1月8日：公布Q4财报，八十年来首次亏损。
　　
　　2008年1月—3月：流动性逐渐枯竭2008年3月14日：美联储与摩根大通提供紧急贷款2008年3月16日：摩根大通收购贝尔斯登记忆里，明天公布的财报将是一颗炸弹。而且这亏损主要来自抵押贷款相关资产的减值，证明公司此前的去风险声明完全是谎言。